在ESG的环境维度之下，房地产行业受气候变化影响的气候风险议题具有明显的行业区分度；绿色技术、产品与服务议题在房地产行业的具体表现为绿色建筑等，这是“双碳”政策下房地产行业整体节能低碳的转型重点。
所谓“物理型气候风险”，包括突发性极端天气（如洪水、飓风等）和气候模式的长期变化（如高温、持续性强降水等）。从直接影响上看，物理型气候风险可能会对房地产企业造成直接的资产损失和业务中断，导致上游开发周期延长、建造成本增加，中下游房地产销售、租赁、服务等营收表现受损，运营过程中的维护修复等开支增多。从间接影响上看，物理型气候风险可能会造成上游建材供应链中断、增大建造过程中断等财务损失的风险，以及由资产净值降低、承租方违约概率增加等带来的信用风险和估值影响。
完善应对气候风险的措施和完备的响应机制可以帮助房地产企业更好地适应气候变化带来的风险，成为具有低风险性和良好气候韧性的企业。
以万科集团为例。万科集团参考气候相关财务信息披露工作组建议（Task Force on Climaterelated Financial Disclosures，TCFD）进行气候变化风险分析，针对相关议题，主动构建气候风险的监测机制和管理机制。同时，万科集团根据TCFD对气候风险类型的定义，结合企业业务板块特点开展内部调研和外部政策研究，筛选出11个与气候风险高度相关的重点部门，通过评估、调研识别出对经营有关键影响的气候风险22项，利用矩阵工具来确定各项气候风险影响程度的排序，并将其归类为转型或物理风险以提出有针对性的应对措施。
万科集团将气候风险和机遇纳入ESG管理范围，并且将风险分析结果应用于气候灾害应急处理流程、气候韧性提升计划、低碳建筑和社区建设项目等。针对物理风险，万科集团还特别构建了完善的方案和成熟的应对机制，分别应对因突发气候灾害和长期气候变化导致的资产减值。
绿色技术、产品与服务包括环保创新技术、绿色建筑、绿色电力、节能减排、可持续建筑等内容。其中绿色建筑、绿色电力、节能减排等ESG话题最具有行业特异性和相关度。
通过建筑节能改造，获取绿色建筑认证、积极使用绿色电力，鼓励绿色租赁等措施，房地产企业可以明显提高建筑能源效益，减少建筑物的整体用电量，降低运营过程中产生的碳排放量。从财务表现上看，相关话题表现良好的企业可以降低运营开支，增强绿色融资的能力。从风险角度看，致力于绿色发展的房地产企业可以有效避免监管机构设立的有关碳排放、水资源利用、排污等相关问题的处罚风险，满足企业自身低碳转型的要求和投资者以及社会公众的期待。
以北辰实业为例，该企业坚持生态友好理念，在项目全生命周期管理中引入绿色设计、绿色材料、绿色施工和运营等体系，同时制定公司内部的绿色建筑评价标准等管理制度，积极将绿色节能与低能耗技术应用于新建社区和建筑，推动旗下建筑完成LEED认证、WELL标准或其它绿色建筑认证。
此外，北辰实业在产业链上、中游的施工和物业管理环节中编制节能的工作方案，力主结合实际需要使用节能材料或设备，大力推广使用可再生能源。在下游推动绿色租赁，将租户纳入绿色责任体系，将节能降耗，废弃物排放与管理等绿色条款以自愿签署的方式加入租赁合同。过程中，北辰实业积极参与全球房地产可持续评估体系（GRESB）的信息披露与评估，其产业链的绿色战略获海内外投资者广泛认可。
（本文摘编自中金公司研究部的《中金ESG评级：房地产行业》一文，未经作者审阅）
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