本周地产后周期家具、厨房电器、白色家电、小家电、照明电工、服务机器人板块表现相对强势。本周沪深300 指数下跌1.98%，地产后周期各板块中，家具、厨房电器板块本周分别3.97%、1.57%，白色家电、小家电、照明电工、服务机器人板块本周分别下跌0.11%、0.53%、1.32%、1.49%， 分别跑赢大盘5.95pct 、3.55pct、1.87pct、1.45pct、0.66pct、0.49pct、黑色家电板块本周下跌4.73%，跑输大盘2.75pct。

　　内销：6 月全国住宅销售面积同比降幅扩大。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格走势分化；与上周相比，本周铜、铝价格分别上涨0.34%、0.21%，不锈钢价下跌0.73%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比下降2.4%（上周环比-21.0%），累计同比下降3.1%（上周累计同比-1.8%）；二手房成交面积环比增长4.3%（上周环比-0.04%），累计同比增长34.2%（上周累计同比+36.4%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023 年6 月全国住宅销售面积同比下降27.9%，1-6 月累计同比下降2.8%（1-5 月同比+2.3%），6 月全国住宅竣工面积同比增长15.8%，1-6 月累计同比增长18.5%（1-5 月同比+19.0%）；2023 年6 月全国10 大城市二手房交易量4.76 万套，同比增长4.1%（5 月同比增长50.7%），1-6 月累计同比增长44.1%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据， 2023 年5 月全国精装房开盘量13.60 万套，同比增长8.80%（4 月同比下降29.58%），1-5 月累计同比下降11.6%（1-4 月累计同比下降37.2%）（3）零售跟踪：2023 年6 月家具类零售额同比增长1.20%，1-6 月累计同比增长3.80%（1-5 月同比+4.50%）；6 月家用电器和音像器材类零售额同比增长4.50%，1-6 月累计同比增长1.00%（1-5 月同比-0.20%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，6 月传统厨电、洗碗机、扫地机器人、洗地机线上零售额同比正增长，同比分别增长7.2%、3.6%、2.8%、8.3%。

　　出口：6 月家具出口额延续同比下降，家电出口额延续同比增长。（1）海外地产需求：6 月美国成屋销售量同比下降18.9%；私人住宅开工量同比下降8.1%；2023 年6 月私人住宅营建许可数为144.0 万套，同比下降15.1%（5 月同比-12.0%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2023 年6 月家具出口额延续同比负增长（-15.1%），家电出口额延续同比增长（3.87%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023 年6 月，空调、冰箱、液晶电视机、电扇、微波炉、电饭锅、电烤箱、面包机出口额同比增速较上月提升，其中冰箱、液晶电视机、电扇、电饭锅、电烤箱、面包机出口额实现同比正增长；洗衣机、电炒锅同比增速较上月略有回落，但出口额仍保持同比正增长；抽油烟机、电磁炉、电热咖啡机、多士炉、搅拌机同比降幅相比上月扩大。从2022 年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。

　　性价比新品陆续上市带动扫地机内销销量增速转正，外需修复催化海外收入增速回暖，推荐清洁电器龙头企业科沃斯（603486，买入）、石头科技（688169，买入）。小家电内销短期承压，头部品牌在线上渠道变革背景下能更好地抓取流量、实现市场份额的进一步提升；外销方面，低基数效应叠加海外渠道库存逐步出清，小家电外销增速有望在下半年实现改善，推荐小熊电器（002959，增持）、苏泊尔（002032，增持）、新宝股份（002705，买入）、九阳股份（002242，增持）。中长期看，家居龙头企业具备突出的多品类整合能力、前端引流能力，市场份额有望逐步提升，推荐欧派家居（603833，买入）、志邦家居（603801，买入）、索菲亚（002572，买入），建议关注顾家家居（603816，未评级）、慕思股份（001323，未评级）、箭牌家居（001322，未评级）。ku酷游