陆挺表示，当前各界对于房地产的重要性已经取得共识，如果2024年能够通过“财政+货币”的方式适度推进“保交楼”工作，房地产市场有望真正出清

　　“我们对明年中国GDP增速的预测是4%。”近日，野村中国首席经济学家陆挺在媒体交流会上表示，鉴于中国明年将面临的问题和今年的高基数背景，这是一个比较实事求是的预测。

　　截至12月12日，万得（Wind）一致预期的中国2024年GDP增速为5%，高于野村预测值1个百分点。此外，陆挺建议，官方将2024年增速目标确定为4.5%左右比5%左右更好。

　　在陆挺看来，2024年中国经济面临四大挑战，一是消费需求的反弹将明显减速；二是房地产板块出现企稳迹象，但明年上半年难言触底反弹；三是2024年全球经济减速，施压中国出口；四是外贸“新三样”增长势头可能趋弱。

　　“房地产板块对中国GDP贡献在四分之一左右，而对经济波动的影响可能远超四分之一。”陆挺称，“这是因为房地产业还扮演一个极为重要的、通过信贷市场来传递宽松货币和信贷政策的作用。”

　　受房地产复苏不及预期等因素影响，陆挺预计，2023年中国经济增速在5.1%—5.2%之间。“达到了年初的官方目标，但不及年初的市场预期。”陆挺称。

　　“但挑战中亦不乏希望。”陆挺表示，当前各界对于房地产的重要性已经取得共识，如果2024年能够通过“财政+货币”的方式适度推进“保交楼”工作，房地产市场有望真正出清。

　　所谓市场出清，指的是“清理”多余的供给或需求，使市场供需达到新均衡的过程。

　　2021年下半年以来，中国房地产市场经历了较长时间的调整，房地产投资和销售持续负增长。国家统计局数据显示，全国房地产开发投资增速为-9.3%，连续19个月负增长；全国商品房销售面积增速为-7.8%，连续21个月负增长。

　　在陆挺看来，中国房地产市场当前面临的核心问题不是已经盖好的房子卖不出去，而是开发商卖出去了没有能力交房。据其测算，中国近几年售出的期房中，完成交房的比例仅为50%出头，影响了居民的购房需求。

　　“当前中国的期房市场与期货市场类似，必须执行期货市场的纪律，就是一定要保证交割，也即‘保交楼’。”陆挺称，“保交楼”是2024年房地产市场出清的关键。

　　事实上，2022年末以来，央行等金融管理部门已经采取一系列措施支持“保交楼”。

　　2022年12月，央行创设2000亿元保交楼专项贷款计划，定向支持工农中建交等六家全国性金融机构向已售逾期难交付住宅项目发放保交楼贷款。2023年1月，央行进一步创设800亿元房企纾困专项再贷款，支持对象为华融、长城、东方、信达、银河五家全国性金融资产管理公司，支持其对受困房地产企业项目并购化险。

　　截至2023年9月末，保交楼专项贷款余额仅为56亿元，房企纾困专项再贷款余额为0。“保交楼专项贷款只用掉了一个零头，”陆挺表示。“虽然‘保交楼’在今年有一定的进展，但还有待进一步努力。”

　　同时，陆挺强调，央行再贷款的使用主体是商业银行，商业银行没有一下子将2000亿元再贷款额度用掉，是因为它们坚守着商业银行内部的监控、考核、责任体系。“我们应该为此感到高兴。”陆挺说。

　　如何为“保交楼”资金缺口融资？陆挺认为，依靠商业银行、地方政府和开发商的力量恐怕很难完成，出路是由中央政府出面，通过“财政+货币”的方式适度推进“保交楼”。

　　“中央政府直接参与，事后可能也会有被人诟病的地方。”陆挺表示，但当市场出现比较严重的问题时，适时重建市场、政府和整个中国银行体系的信誉是非常关键的。而在“保交楼”取得进展的基础上，陆挺认为，中国经济将获得三重益处，一是重建中国房地产市场的纪律和信心，二是重建政府信誉；三是拉动钢铁、水泥等需求。

　　“房地产不企稳、不复苏，中国经济很难做到企稳复苏，而房地产企稳复苏的关键是‘保交楼’。”陆挺强调。

　　在媒体见面会上，陆挺预计中国2023年全年经济增速为5.1%—5.2%。“这一数字接近官方年初设定的目标，但低于市场预期。”陆挺表示，这是由于中国本轮复苏非同寻常，与此前的复苏周期存在两大不同。

　　一是全球经济周期不同。2023年，中国真正摆脱疫情影响步入复苏周期，而欧美等世界主要经济体经济增速开始下行，这对中国出口增速造成压力。

　　根据海关总署发布数据，2023年前11个月中，有8个月出口金额同比增速为负，11月中国出口金额增速为0.5%。叠加2021年的高基数，以及发达国家消费结构从商品转向服务等因素，中国出口持续承压。

　　二是房地产行业复苏不及预期。陆挺表示，2023年房地产市场并未触底反弹，新房销售、房地产投资等多项指标都出现萎缩。当前房地产市场面临两个负向循环，第一个负向循环是在“保交楼”和卖房之间，第二个负向循环是地方政府的卖地和地方政府的支出之间。

　　此外，2023年一些地缘政治因素仍未出现明显改善，中国FDI（外国直接投资）出现负增长，中国企业海外融资量下降等因素，亦对中国经济复苏造成影响。

　　一是疫后消费复苏步伐将放缓。“今年的增速是跟去年比，存在低基数效应，今年的高增长还有一部分是报复性的消费反弹，预计2024年春节后，消费需求将面临一些向下的压力。”陆挺称。

　　三是全球经济减速对中国出口造成压力。根据野村预测，2024年美国经济增速为1.3%，日本为0.6%，欧洲为-0.4%，几乎都是2023年增速的一半左右。“购买力最强的国家/地区的经济增速要么是减半，要么是从增长到萎缩，对我们的出口肯定是有压力。”陆挺表示。

　　四是中国出口“新三样”相关的投资、出口或将减速。陆挺表示，2023年，新能源汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”领跑外贸出口增速，但受产能过剩等因素影响，相关产品价格出现了大幅下降，比如光伏组件的价格跌了一半，相关股价也并不好看。“今年的亮点可能会变成明年不亮的地方。”陆挺表示。

　　展望2024年，陆挺预计中国经济增速为4%。“我们的预测相对比较保守，但相对于明年面临的问题和今年的高基数背景，4%是一个比较实事求是的预测。”陆挺建议，政策层面将明年GDP增速目标定在4.5%左右比5%左右更合适。ku酷游