7 月 19 日住建部联合国家发改委、财政部等 7 部门印发《关于扎实推进 2023 年城镇老旧小区改造工作的通知》，要求各地扎实推进城镇老旧小区改造计划实施，明确 2024 年、2025 年工作任务。

　　7 月 20 日经济观察网报道，6 月底有关部委正在推动各地住建等部门和商业银行协商：允许各地用一定比例的公积金、物业公共维修基金等资金，撬动商业银行为保交楼提供配套融资。已有湖南、安徽、山东、新疆、江西等地响应并落地。

　　老旧小区改造属于城市更新范畴。城市更新主要针对旧城镇、厂房等进行翻新和改造，主要方式包含三种类型：综合整治（留）、改建加建（改）、拆除重建（拆），老旧小区改造属于其中一类。2020 年 11 月住建部发布《实施城市更新行动》拉开城市更新序幕。2021 年 8 月住建部发布了《关于在实施城市更新行动中防

　　止大拆大建问题的通知》，简称 63 号文，将城市更新拆的范围制到 20%以内，拆建比不能大于 2。本次《通知》推进老旧小区改造并明确任务目标，ku酷游浙商证券认为推进体量后续可关注各地规划。老旧小区改造的具体融资渠道可以通过财政补贴、物业权利人自筹资金改造、城市更新基金、城市更新专项债等。

　　地方住建积极推进保交楼，利好需求提振。根据浙商证券研究 2000 年海南房地产泡沫破裂始末，停工项目较多时，市场需求受到悲观情绪压制，恢复缓慢。停工问题顺利解决后，需求才能企稳修复，后续土地市场、销售成交量和房价会陆续进入修复区间。浙商证券认为各地积极推进保交楼配套融资，对地方需求修复起到促进作用。

　　地产板块位于底部，仍有结构性机会。申万房地产指数位于本轮周期（2015 至今）底部，向下空间有限，向上弹性主要看政策放松空间。浙商证券认为，Q3 现有放松政策大概率会继续加大力度（例如限购限贷、房贷利率下降），以企稳行业基本面。其他政策可能视市场情况，结合本轮周期特点而出，机会窗口关注 9 月。板块风险在于销售难止跌导致新增房企债务违约，进而使得政策出台后效果减弱。

　　浙商证券认为，房地产行业总量虽整体涨幅有瓶颈，但板块投资机会仍在；未来房地产板块投资机会更多在于聚焦一二线浙商证券看好抗风险能力强，在一线城市有土储优势的标的：城建发展、越秀地产；永续现金流标的继续看好：中国国贸。