（原标题：中诚信国际：地产行业景气度延续下滑，高收益债净价指数先跌后涨）

　　CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周指数延续上涨，涨幅较前值收窄，7月14日指数为149.0，较前期上涨0.143%。

　　高收益地产债：上半年商品房销售面积同比下降5.3%，跌幅较1-5月扩大4.4个百分点，连续两个月下滑；商品房销售额同比增长1.1%，增幅较1-5月回落7.3个百分点，单月来看，6月商品房销售面积及金额同比分别减少18.2%、19.2%，绝对值为2015年以来同期最低。销售复苏动能不足，行业整体库存有所上升，6月末商品房待售面积同比增长17.0%，较5月末增加1.3个百分点。房企到位资金边际收缩，上半年房地产开发企业到位资金同比下降9.8%，降幅较1-5月扩大3.2个百分点，仅个人按揭贷款同比增长2.7%，定金及预收款同比增速由正转负，国内贷款、自筹资金降幅较1-5月有所走阔。房地产投资端延续疲软，上半年全国房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积同比降幅较1-5月扩大0.4个百分点、1.7个百分点，房屋竣工面积同比增速收窄0.6个百分点。二季度房地产市场表现趋弱，居民对收入和房价的预期转弱，谨慎性动机仍偏强，新增购房需求不足，6月央行调低5年期以上LPR 10BP，对地产销售的利好作用有限，行业景气度在1-4月回暖后连续2个月下滑。地产“金融16条”部分政策适用期延长仅涉及银行存量贷款展期和调整还款安排，下半年房企境内外合计约超4000亿元的债券到期，公开市场偿债压力依然较大，在销售低迷和再融资受阻的情况下，房企债券违约、展期等信用风险事件或仍会发生。近期，部分房企负面舆情频发对市场产生较大扰动，高收益房企债券折价成交增多，建议投资者警惕估值波动风险。

　　发行情况：上周已出结果的高收益债共计28笔，发行总额152.97亿元，加权发行利率为6.82%，加权信用利差为474.87BP，分别较前值下行10BP、15BP。

　　运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数先跌后涨。1）从主体类别看，非国有企业跌幅较高；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数多数上涨，贵州、云南涨幅较高；产业债重点行业净价指数涨跌互现，交通运输、金融行业涨幅居前，房地产表现不佳。

　　成交情况：上周，高收益债成交864.18亿元，较前值减少4.02%，占二级市场狭义信用债成交总额的8.69%，与前值基本持平；1）从成交量价看，投资型高收益产业债成交规模有所增多，投机型高收益债中龙湖中长久期债券出现折价成交；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比为13.73%，较前值增加3.14个百分点。

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