ku酷游周度观点： 本周百强房企销售数据公布， 随着各地新政密集落地， 10月百强成交延续修复， 单月销售额同比降幅连续2个月收窄， 1-10月累计销售额同比下降14%。 本周中央金融工作会议强调促进金融与房地产良性循环， 健全房地产企业主体监管制度和资金监管， 完善房地产金融宏观审慎管理， 一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求， 因城施策用好政策工具箱， 更好支持刚性和改善性住房需求， 防风险背景下更多金融支持仍值得期待。 投资建议方面， 近期地产板块持续调整主要受楼市修复幅度及持续性不及预期影响，短期基本面变化仍为影响板块行情关键， 中长期来看， 具备融资、 拿地优势， 且借助行业调整期不断优化资产质量房企有望逐步胜出，建议关注越秀地产、 保利发展、 招商蛇口、 建发国际集团、 华发股份、 中国海外发展、 滨江集团、 万科A等。 同时建议关注物业管理及产业链机会， 如保利物业、 招商积余、 绿城管理控股、 东方雨虹、 科顺股份、 伟星新材、 坚朗五金等。

　　市场运行监测： 1） 成交环比回落， 后续有望改善。 本周（10.28-11.3） 新房成交2.9万套， 环比降3%， 二手房成交2万套， 环比降4.1%。11月(截至3日） 新房日均成交同比下降6.1%， 降幅较10月收窄5.9pct。 随着楼市宽松政策落地， 叠加四季度推盘量加大， 短期成交有望逐步改善。 2） 库存环比下滑， 去化周期18个月。 16城取证库存10067万平， 环比降0.2%， 去化周期18个月。 3） 土地成交回升、 溢价率回落， 三线占比提高。 上周百城土地供应建面5656.8万平、 成交建面4633.5万平， 环比升22.7%、 升21.8%；成交溢价率2.8%， 环比降1.9pct；其中一、 二、 三线pct、 升8.9pct。

　　资本市场监测： 1） 地产债： 本周境内地产债发行57亿元， 环比减少3.9亿元， 无海外债发行； 重点房企发行利率3.05%-3.42%。 2） 地产股： 本周房地产板块跌1.84%， 跑输沪深300（0.61%） ；当前地产板块PE（TTM） 13.52倍， 估值处于近五年87.3%分位。 本周沪深港股通北向资金净流入前三为保利发展、 福瑞达、 城建发展， 南向资金净流入前三为万科企业、 华润置地、 碧桂园服务。

　　风险提示： 1） 楼市修复不及预期风险； 2） 个别房企流动性问题发酵、 连锁反应超出预期风险； 3） 行业短期波动超预期风险。