行情回顾：截至9月28日，申万房地产板块本周下跌1.88%，跑输沪深300指数2.34个百分点，在申万31个行业中排名第30；月初至今下跌5.49%；本年下跌13.94%。SW二级房地产板块方面，本周SW房地产开发下跌1.75%，SW房地产服务下跌5.13%。

　　房地产个股涨跌情况：格力地产、广汇物流、张江高科、空港股份、西藏城投周涨幅居前；张江高科、*ST泛海、广汇物流、格力地产、京基智农月涨幅居前；张江高科、*ST泛海、城建发展、京投发展、中国国贸年度涨幅居前。*ST泛海、ST世茂、我爱我家、南国置业、新大正周跌幅居前。

　　房地产板块本周估值：截至2023年9月28日，SW房地产板块整体PE（TTM）为11.7倍，目前板块估值处于近一年平均估值之上。

　　房地产行业周观点：中秋国庆长假前，房地产板块周跌幅为1.88%，在申万二级行业板块中排名倒数第二，跌幅相对较大。板块整体走势仍维持持续下探态势。

　　从行业销售数据看，8月整体仍旧筑底，8月单月销售同比继续出现下跌，跌幅较7月末小幅扩大；8月单月销售环比则转正，相比7月有明显改善，但整体销售绝对值仍处于近年单月销售较低水平。9月来看，根据中指研究院统计，1-9月，TOP100房企销售总额同比下降10.3%，降幅相比上月扩大1.7个百分点。TOP100房企9月单月销售额同比下降24.1%，但环比增长24.8%。另外，通过一些中介机构观测，持续的楼市优化措施，带动了年内二手房的挂牌量。而一线城市“认房不认贷”政策陆续落地后，二手房成交量和带看量均呈显著复苏势头。如北京住建委官方数据显示，9月北京市二手住宅网签量为环比增幅较大，其中9月1日-27日，北京二手房成交比8月同期上涨45%，和去年9月同期相比上涨11%。广州打响了一线城市松绑限购的第一枪，新楼盘到访量及成交量均出现明显增长，修复过去低迷状况。整体看，当前楼市政策持续叠加，带动市场情绪及气氛，但整体成交以修复为主，还难言“反弹”。

　　当前低迷的房地产板块行业也对全年销售出现下滑有所预期与反映。相信在托底经济背景下，楼市优化政策还会持续推进，特别是一线城市在楼市政策优化上空间及带动效果相对较好。政策利好持续叠加，行业基本面逐步修复，房企债务危机也将逐步化解，有助行业走出周期底部。而在行业经历了大洗牌及出清过后，剩下的经营稳健及优质房企将更能获得行业后续持续健康发展的机遇，进一步提升市场占有率，并能更好地实现估值回升。建议可关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业。包括保利发展（600048）、华发股份（600325）、万科A（000002）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）等。ku酷游